本地人、女性創業者……非洲的天使投資人最青睞什么項目？

原標題：本地人、女性創業者……，非洲的天使投資人最青睞什么項目？

作者：非程創新（微信公眾號ID：Future-Hub）

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近期非程發布的《2021 年非洲創投市場回顧》顯示，2021 年非洲創投市場迎來爆發，2021 融資金額超過 2019 和 2020 年兩年融資之和。這也是近年來在非洲市場早期天使投資人日益活躍的一個側面反映。眾所周知，非洲作為早期市場，早期項目風險大，退出渠道有限。天使投資人往往要等待更長時間才能退出，這對天使投資人的耐心和膽識是一個巨大的考驗。

但是，我們也看到，非洲一些成功退出案例，投資回報頗豐。如 Flutterwave 在 2021 年 3 月的 C 系列融資中成為獨角獸時，一些天使投資人獲得了 30 到 120 倍投資回報率。還有個別天使投資人，投資 10 萬美元，在短短六個月內，其估值估值就已達到 400 萬美元。

對于早期市場，制約眾多創業項目成長的最重要的因素就是缺少早期風險投資，天使投資人對于早期市場的發展和成熟至關重要。好的投資人能給項目帶來的不只是資金還有經驗、知識和人脈。本篇我們就來盤點一下非洲的天使投資人。

早在 2015 年，拉各斯天使投資組織（LAN）、喀麥隆天使投資組織（CAN）、加納天使投資組織（GAIN）、非洲風投 VC4A、南非開普敦 Silicon Cape（歐洲天使投資組織 EBAN 支持的天使機構）、LIONS Africa 和 DEMO Africa 等七家組織就合作成立了非洲天使投資組織 African BusinessAngels Network (簡稱 ABAN)。

目前 ABAN 的網絡已遍布非洲 40 多個國家，有 56 個組織成員，可觸達 1000 多名早期投資人。2020 年，在英國政府的支持下，ABAN 和 Viktoria 天使組織（VBAN）合作設立了非洲天使學院，開設天使投資相關的課程和實踐，為非洲培養更多天使投資人。目前已面向非洲高凈值人群招募了 50 多名天使投資。

2021 年年底，商業咨詢機構 Briter Bridges 和 VBAN 合作發布了非洲天使投資的調研報告《Analysing Africa's Angel Investment Landscape》。報告采訪了來自 27 個國家和地區的 130 多位天使投資人，從投資交易、關注領域、投資人投資偏好、交易金額等多個維度對非洲天使投資領域進行了分析。通過這個報告的數據，我們可以對非洲天使投資概況有一個更全面地了解。下面是該報告的部分內容：

這些天使投資人以企業家或公司合伙人為主，占比 45%。其次是企業高管，占比 31%。其余分別是高凈值人群（11%）、律師（2%）、投資人（2%）、天使投資人（2%）以及其他（6%）。這些天使投資人主要來自尼日利亞、美國、英國。

根據非程的不完全統計，非洲大部分比較成功的科技創業者都曾以個人身份參與過一些早期項目的投資，如 Paystack、Andela、Flatterwave、Cellulant、Twiga Foods 等的創始人或聯合創始人。其中 Flatterwave 的聯合創始人 Aboyeji、Cellulant 的創始人 Ken Njoroge 離職成立了自己的早期投資機構。

從投資類型上看，大多數非洲天使輪投資以混合投資（Mixed）為主，其次是股權投資（equity），也有一定比例的 SAFE 投資形式。報告指出，約 40% 的受采訪投資人偏向于股權投資，當然也接受可轉換票據（convertiblenotes）和 SAFE 工具（Simple Agreements for FutureEquity“未來股權簡單協議”，即以折扣價購買未來股權博弈收益，這十分考驗投資者的眼光。）

報告提到，雖然非洲的債務類項目（debt）發展迅速，但天使投資人們似乎并不是太感興趣。當然也有很小一部分投資人涉獵其中。有超過半數投資人表示在投資之前，他們并不要求項目已實現盈利。此外，投資人并不只關注天使輪，其他輪也可能會投。例如很多著名的投資人會在項目的后期加入進來。

從投資結構上看，混合投資（Mixed）同樣占比最大，排第二位的僅個人自有資金（約 25%），第三位是僅通過聯合投資機構（syndicate）。報告稱有 55% 的天使投資人曾通過聯合投資機構（syndicate）進行投資。此外，滾動基金（Rolling funds）在非洲也很流行，這是一種要交年費的投資組織，主要優點是積少成多，分攤風險，群策群力，擴大資金池，從而產生更大影響力。

投資人們在采訪中提到了大約 58 個聯合投資機構（syndicate）比如 Lagos Angel Network、Cairo Angels、HIMAngel、Angel Network Botswana、Future Africa、Rally Cap、Rising Tide Africa 等。報告做了一份非洲大陸投資人團體地圖，如下圖。

從資金來源上看，個人薪水收入占比最大，其次是個人財富、投資退出收益，受委托管理的資本、股票收益等資金也是大頭。

對于受訪投資人所關注的領域，30% 受訪者自稱是行業不可知論者（sector agnostic）。當然最受關注的還是金融科技產業，此外農業、信息科技、健康、教育等領域也很受關注。

當天使投資人被問到在選擇項目時最看重哪些要素時，他們表示還是要考慮社會經濟狀況和環境。有超過五分之一受訪者給出了明確的要素比如非洲本地人創業、創造就業崗位、女性創業者、是否年輕人或者受教育程度等，如下圖。

從交易額度方面看，受訪的天使投資人的投資額度絕大部分在 1500 美元至 5 萬美元之間。其中 1000 美元-1 萬美元占比最大，個別重要的項目投資最高能達到 20 萬美元。